今天分享的是：美容护理行业2025年投资策略：行业需求稳增，关注高景气赛道

　　该文档为东海证券2025年美容护理行业投资策略报告，主要内容包括化妆品与医美两部分，分析了行业现状与发展趋势，具体如下：

　　- 市场表现：2024年初至11月30日，美容护理板块跑输大盘，累计下跌3.96%。但化妆品社零表现稳健，1 - 10月零售总额达3562.6亿元，同比增长3.0%，10月因双十一大促前置同比增长40.1%。

　　- 渠道：抖音渠道崛起，线上进入精细化运营；美妆与线下融合，实体店注重沉浸式购物体验，品牌积极拓展线下门店。

　　- 成分：成分成为竞争亮点，消费者关注功效，补水、抗衰、美白等功效受青睐，重组胶原蛋白赛道火热。

　　- 品类：防晒和头发护理前景广阔，防晒市场规模预计增长，国产品牌纷纷发力；头皮护理市场规模扩大，国货品牌推出护发产品。

　　- 国货崛起：化妆品市场发展使国货品牌实现突围，如可复美、韩束、珀莱雅等，“双11”大促中国货品牌排名提升。

　　- 市场规模与渗透率：中国医美市场规模增长，2021 - 2030年CAGR预计达13.80%，但渗透率与成熟市场相比仍有提升空间。

　　- 行业发展因素：合规化趋严，政策完善推动行业健康发展，医美准入原则提升，具备合规产品的公司具先发优势。促消费政策出台，居民消费力上升，医美客群需求增长，轻医美市场发展迅速。

　　- 细分赛道：重组胶原蛋白技术国内领先，合规产品少，市场前景广阔；再生材料功效强、客单价高，市场规模有望拓展；肉毒素市场规模增长，产品获批增加使竞争加剧。

　　- 融合趋势：化妆品与医美融合发展，欧莱雅、JN江南下载资生堂等企业布局医美赛道，国内化妆品企业也积极推出医美品牌。